在微电网孤岛运行时，逆变器常采用下垂控制。基于阻抗的判据是一种分析系统稳定性的有效方法。本文首先建立了三相电压型逆变器（VSI）的小信号模型，在dq坐标系下推导出了逆变器的输出阻抗并分析了各参数与逆变器输出阻抗的关系；推导了带下垂控制的逆变器输出阻抗模型并分析了组网后系统的稳定性。仿真结果验证了该模型的正确性与有效性。